Boletim Focus indica nova queda na expectativa de inflação para 2026

O mercado financeiro, conforme o Boletim Focus divulgado nesta segunda-feira pelo Banco Central, reviu para baixo a expectativa de inflação no Brasil para 2026, marcando 5,16% para o Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo (IPCA). Esta é a segunda semana consecutiva de redução, sinalizando uma percepção de maior controle sobre os preços.

Anteriormente, a projeção para a inflação era de 5,30%. Contudo, as estimativas para outros indicadores cruciais em 2026, como o Produto Interno Bruto (PIB), o câmbio e a Taxa Selic, permaneceram inalteradas no mesmo período.

A projeção de crescimento do Produto Interno Bruto (PIB), que representa a totalidade de bens e serviços produzidos no país, manteve-se em 1,99% para 2026, repetindo o cenário da semana anterior.

Para os anos subsequentes, 2027 e 2028, as expectativas de expansão econômica são de 1,65% e 2%, respectivamente.

A cotação do dólar ao final de 2026 é esperada em R$ 5,20. Para os anos de 2027 e 2028, as projeções indicam um valor de R$ 5,28 e R$ 5,34.

Projeções para a Taxa Selic

A projeção para a taxa básica de juros, a Selic, permaneceu inalterada em 14% para 2026, marcando a terceira semana consecutiva sem mudanças nesta estimativa.

Atualmente, a Selic está em 14,25%, definida pelo Comitê de Política Monetária (Copom) do Banco Central em sua reunião de 17 de junho.

Essa manutenção sugere que o mercado antevê, no mínimo, uma redução na taxa vigente até o término do ano.

A próxima deliberação do Copom está agendada para os dias 4 e 5 de agosto, momento em que novas decisões sobre a política monetária serão tomadas.

As estimativas para a Selic nos anos de 2027 e 2028 também se mantiveram consistentes, fixadas em 12% e 10,5%, respectivamente.

Historicamente, a Selic atingiu 15% ao ano entre junho de 2025 e março de 2026, configurando-se como o patamar mais elevado desde julho de 2006, quando a taxa era de 15,25% anuais.

No período compreendido entre setembro de 2024 e junho de 2025, a taxa de juros básica foi ajustada para cima em sete ocasiões.

Atuação do Copom e seus Efeitos

A decisão do Copom de reduzir a Taxa Selic tipicamente resulta em crédito mais acessível, o que serve como um estímulo direto à produção e ao consumo nacional, impulsionando a atividade econômica geral.

No entanto, conforme apontado por especialistas consultados pelo Banco Central para o Boletim Focus, a facilitação do crédito pode, paradoxalmente, enfraquecer os mecanismos de controle da inflação.

Em contrapartida, quando o Copom eleva a Selic, o crédito se torna mais caro, direcionando os recursos para aplicações financeiras como poupanças e renda fixa, em detrimento do consumo.

A percepção do mercado é que juros mais altos podem frear a expansão econômica ao conter a demanda aquecida.

É importante notar que, ao estabelecer as taxas de juros para seus clientes, as instituições bancárias consideram outros elementos além da Selic, como o risco de inadimplência, a margem de lucro desejada e as despesas administrativas.

Desempenho Recente do IPCA

O Instituto Brasileiro de Geografia e Estatística (IBGE) informou que a inflação oficial, medida pelo IPCA, registrou 0,16% em junho, impulsionada pela primeira queda nos preços dos alimentos desde novembro de 2025.

Este índice mensal do IPCA representa o menor patamar observado desde outubro de 2025, evidenciando uma desaceleração da inflação pelo quarto mês consecutivo, conforme os dados de junho.

Em maio, o índice havia sido de 0,58%. No acumulado de 12 meses, o IPCA totaliza 4,64%, valor que, embora ainda esteja ligeiramente acima da meta governamental de 4,5%, representa uma redução em relação aos 4,72% registrados até maio. Em junho de 2025, o IPCA foi de 0,24%.

O Índice Nacional de Preços ao Consumidor (INPC) encerrou junho com uma variação de 0,14%, acumulando 4,33% nos últimos 12 meses.

Este indicador é de particular relevância para diversas categorias profissionais, pois serve como referência para os cálculos de reajustes salariais.

Diferenças entre INPC e IPCA

A principal distinção entre os índices reside no público-alvo: o INPC aferi a inflação para famílias com renda de um a cinco salários mínimos, enquanto o IPCA abrange lares com rendimentos que variam de um a 40 salários mínimos. Atualmente, o salário mínimo está fixado em R$ 1.621.